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邮储银行今日A股上市开盘上涨182%国有大行“A+H”上市收官

100年前,邮政储金局成立,邮政储金业务在上海等地开办;岁月轮转,100年后,12月10日,随着一声清脆的锣响,中国邮政储蓄银行(601658.SH)在上海证券交易所上市。至此,国有大行“A+H”两地上市圆满收官。据悉,邮储银行此次A股发行价格为5.50元/股,“绿鞋”前募资金额为284.5亿元,“绿鞋”后预计为327.1亿元。

上海证券交易所理事长黄红元,中国邮政集团公司总经理、中国邮政储蓄银行董事长张金良,中国邮政集团公司党组副书记李丕征及副总经理康宁、郭新双等相关领导出席上市仪式。

分析人士表示,这一举措体现了邮政集团对邮储银行未来发展前景的坚定信心,对邮储银行价值的充分认可以及对国内资本市场长期投资价值的持续看好,有利于提升投资者信心、维护市场稳定,体现了邮政集团作为“国家队”的责任担当以及对于中小投资者的呵护。

邮政集团将增持不少于25亿元 彰显“国家队”责任担当

得益于鲜明的零售定位,邮储银行保持了良好的成长性。2019年前三季度,邮储银行净利润543.44亿元,同比增长16.33%,继续保持两位数增长;每股净资产达5.71元,较此次A股发行定价5.50元高出0.21元,年底前还有望进一步增厚。与此同时,邮储银行不良贷款率仅为0.83%,不到行业平均水平的一半;拨备覆盖率达391.10%,是行业平均水平的两倍。

“同时,邮储银行在A股成功上市向境内外投资者展现了中国银行业健康、稳定、优秀的发展风貌,对整个资本市场的稳定和提振投资者信心起到了积极支撑作用,对后续其他发行项目深远的影响,具有重要意义。”该人士表示。

数据显示,截至2019年9月末,邮储银行拥有近4万个营业网点,覆盖中国99%的县(市);个人客户数量突破6亿户,覆盖超过中国人口总量的40%;资产总额达10.11万亿元,位居中国银行业第五位。

自1898年邮政汇兑开办、1919年储金业务开办以来,邮政金融业务已走过百年风雨历程。作为既古老又年轻的国有大行,自2007年成立以来,邮储银行坚持服务“三农”、城乡居民和中小企业的市场定位,自觉承担“普之城乡,惠之于民”的社会责任,充分发挥自身优势,从过去的储汇机构蝶变成具有鲜明零售特色的国有大型商业银行。从2012年股改、2015年引战、2016年H股上市,再到成功登陆A股,邮储银行全面完成了“股改—引战—A、H两地上市”三步走改革路线图。

年底每股净资产或近5.8元 市场普遍看好估值提升

2018年,唐山市获批国家第三批跨境电商综合试验区,正在构建具有全球影响力的国际物流枢纽城市。唐山学院党委书记刘学东介绍,电子商务学院的成立,正是学校立足新时代、承担新使命、聚焦新任务的创新举措。他表示,唐山学院将以成立电子商务学院为契机,深入推进高质量内涵式发展,全面提高整体办学水平,为唐山市加快实现“三个努力建成”“两个率先”目标作出积极贡献。

A股近十年首单引入“绿鞋”机制 护航后市表现

上述人士进一步解释,如果邮储银行A股上市后30天内股价跌破发行价,承销商则以不高于5.50元的发行价买入股票,最高约43亿元的资金入场以支撑股价,从而“绿鞋”未执行或部分执行,邮储银行A股融资金额介于284.5-327.1亿元;如果股价上涨,承销商无需在二级市场动用“绿鞋”资金买入股票,“绿鞋”全额执行,融资金额可达327.1亿元。

歌剧首先是音乐作品,乐评人“篱畔山人”的看法是,儿童剧难,歌剧更难,儿童歌剧尤其难,“儿童歌剧首先是歌剧,必须遵循歌剧的逻辑。因此,儿童歌剧的编创、导演、演员要同时熟悉儿童与歌剧两个领域。”

当日,邮储银行开盘价为5.60,较发行价上涨1.82%。业内人士表示,这体现了邮储银行作为国有大型商业银行良好的基本面受到投资者的充分认可,同时也彰显了市场逐渐走向理性、回归价值投资。

国泰君安表示,邮储银行兼具零售银行和成长型两大属性,根据测算,邮储银行A股合理定价区间为5.61-7.00元/股。华泰证券预测,邮储银行2019-2021年归母净利润增速15.1%/14.0%/13.3%,不考虑超额配售的情况下,预计合理价格区间为6.27-6.89元/股。

根据公开资料,邮政集团在2019年公布的世界500强中位居第101位,在世界邮政企业中位居第二位;利润规模连续5年位居世界邮政首位;业务范围覆盖邮政、金融、速递物流三大板块,并拥有保险、证券等金融牌照,是同时拥有实物流、资金流、信息流“三流合一”的大型综合性国有独资企业。

青年作曲家张艺馨担纲《没头脑和不高兴》作曲,她用中国音乐、儿童、创新这三个元素来概括这部作品。她介绍,京剧中的“锣鼓经”、京剧打击乐、京韵大鼓等的运用使这部歌剧极具北京地域特色。

据了解,长期以来,控股股东增持一直是监管机构所鼓励的方式。例如,2011年,证监会修订《上市公司收购管理办法》,简化控股股东增持的信息披露程序;2015年,证监会发布《关于上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员增持本公司股票相关事项的通知》,明确鼓励上市公司大股东通过增持股票等方式保障中小股东利益;2018年,上交所、深交所发声明确支持大股东增持股份,对资本市场健康发展具有积极正面作用。

投资者坚定看好中国银行业、中国经济发展前景

12月13日,国家大剧院原创儿童歌剧《没头脑和不高兴》再度回归舞台。这部剧改编自任溶溶同名童话,历时两年精心策划,去年底首度与观众见面。《没头脑和不高兴》本轮演出共有9场,目前演出票基本售罄。从13日晚首场演出的情况看,现场座无虚席,孩子们对这部作品的接受度很高。这部作品也是国家大剧院继《渔公与金鱼》《阿凡提》《白雪公主》后,制作的第四部原创儿童歌剧。事实上,在传统的歌剧行业,并没有儿童歌剧这一品类,从某种意义上说,当前中国的儿童歌剧堪称是一片高雅艺术的新试验田。

李丕征表示,邮储银行经过股改、引战、上市的持续煅造,成为中国邮政深化改革的排头兵。我们坚信,拥有中国邮政及广大投资者的坚强后盾,邮储银行一定能够牢牢把握发展机遇,服务社会,持续、稳定、健康地回馈股东、回报客户,创造更大辉煌。

分析人士认为,从邮储银行本次A股发行看,有两大特点值得关注:一是机构投资者获配比例达56.5%,创近年来新高,符合市场化改革方向,有利于减少后市股价的波动性,使得投资者更加关注股票的长期投资价值。二是A股发行进入新阶段,网上投资者正逐步适应和接受成熟市场的规则,市场化定价机制正充分发挥作用,市场参与者逐渐理性,更加注重价值投资而不是仅关注“概念”,这不仅有利于资本市场充分发挥价值发现功能,更有利于发行人上市后股价的平稳,为资本市场充分发挥资源配置、支持实体经济的功能奠定坚实基础。

《没头脑和不高兴》演出现场。

12月8日,邮储银行发布公告显示,中国邮政集团公司计划自2019年12月10日起12个月内择机增持邮储银行A股股份,增持金额不少于25亿元。

“市场化导向的资本市场有价值发现的功能,那些具有长期投资价值的企业一定会受到投资者的青睐。”投行人士表示。

编排《没头脑和不高兴》的过程,对导演王炳燃来说就是“不断考虑如何把孩子们的注意力拉回来”的过程。13日的演出,很多小观众都在演出结束后提到了儿歌《小星星》——在全场观众合唱《小星星》的旋律中,两个主角瞬间长大,少年和成年两对没头脑和不高兴演唱四重唱“来吧,去证明我们自己,去创造奇迹”。这个互动的“点”,早在演出开始前的暖场阶段就已埋下,乐队指挥赖嘉静花了好几分钟引导小观众们“头顶瓦罐,口含鸡蛋”,“啦啦啦”哼唱《小星星》。

首经贸党委书记冯培表示,唐山学院和首经贸是京津冀地区的兄弟院校,都以服务区域经济社会发展为舞台,有着共同的事业追求。首经贸大力推动协同创新,以特大城市经济社会发展研究院为代表的一批高端智库围绕京津冀协同发展战略进行深入研究,已连续8年对外发布《京津冀蓝皮书》,引起了社会的强烈反响。通过签署战略合作框架协议并实施共建,深度融入大战略,主动实现大作为,将充分发挥两校服务京津冀城市群发展智囊团和思想库的作用,共同谱写京津冀协同发展的新篇章。

不走寻常路之外,也有传统的回归。王炳燃透露,《没头脑和不高兴》这一轮演出增加了宣叙调的比重,用更多的音乐来表现剧情,把词装到音乐中,宣叙调和中国语言结合得很好,“我们想向孩子们呈现歌剧艺术的完整性,咏叹调和宣叙调缺一不可,我们发现小观众能接受,这也是我们创作上更自信的表现。”

作为一部儿童歌剧,互动是《没头脑和不高兴》重要亮点,这与孩子们的注意力集中时间短密切相关。中外皆如此,每年有1.8万孩子参与意大利斯卡拉剧院“儿童歌剧项目”,剧院把《魔笛》等经典歌剧进行浓缩。斯卡拉剧院首席执行官亚历山大·佩雷拉直言:“小朋友花3到3.5个小时听歌剧,不可能一直全神贯注,因此剧院把传统歌剧缩成1小时15分钟精简版,这是孩子能够专注的最长时间。”

邮储银行此次A股发行的一大亮点是引入“绿鞋”机制,即授予联席主承销商不超过初始发行数量15%的超额配售选择权(简称“绿鞋”),引起广泛关注。

“作为后市价格稳定的有效支撑手段,邮储银行本次上市引入了‘绿鞋’机制,意味着新股上市后30天的后市稳定期内,如股价因市场波动出现低于发行价的情况,承销商将从市场上买入股票,稳定二级市场价格,这是近期发行的银行股所没有的。”专业人士表示。

据了解,这是A股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的IPO发行。中泰证券表示,邮储银行引入“绿鞋”机制,新股发行后30天之内,如果股价出现低于发行价的情况,将有43亿元的绿鞋资金入场。十年来A股仅有3单IPO设置了绿鞋:工商银行(2006年)、农业银行(2010年)和光大银行(2010年),均在上市30天内全额执行,在“绿鞋”行使期内股价均表现良好,平均股价涨幅超过10%。

张金良表示,邮储银行将继续坚守服务实体经济的初心和使命,以此次登陆A股资本市场为契机,以科技赋能激发增长潜力,以机制重塑增强企业活力,深入推进特色化、综合化、轻型化、智能化、集约化转型,努力打造成为客户信赖、特色鲜明、稳健安全、创新驱动、价值卓越的一流大型零售银行,为中国经济高质量发展和新一轮改革开放作出新贡献,以更加优异的业绩回报广大投资者和社会各界的信任与厚爱。

分析人士称,邮储银行此次A股上市获得了机构投资者普遍看好,证明了投资者对A股市场向好、对中国银行业发展前景以及中国经济转型升级的坚定信心。

国盛证券分析称,综合绝对估值与相对估值方法,邮储银行股票价值在5.8-8.2元(折合6.4-9.1港元)之间,2019年动态PB为1.0-1.4倍。邮储银行具有很强的负债优势,长期盈利能力仍有相对提升空间,首次覆盖给予“买入”评级。

创作团队“不遵循条条框框”的直接表现是,乐队是自然声,而歌剧演员使用了麦克风。传统的歌剧演员对麦克风非常抵触,但一个现实问题是,国家大剧院小剧场的空间并不大,缺乏传统歌剧院的深度和距离感。王炳燃坦言:“传统歌剧厅有乐池,乐队的声音经过过滤,比较平衡,但小剧场的乐队声音是裸露在观众面前的,会导致人声偏弱的情况。”张艺馨解释了歌剧演员使用了麦克风的另一重要原因,“演员有大量的台词,让小朋友们能理解,一定要用很清楚的声音。”为了尽可能让乐队的自然声和歌剧演员的麦克风声融合,张艺馨在乐队中增加了电子合成器,用电声的高频率平衡乐队的自然声。

中金公司执行董事、首席执行官毕明建表示,作为最年轻的国有大行,邮储银行资产质量优,成长潜力大,竞争优势日益凸显,不仅是中国银行业的一块“璞玉”,更是金融业改革发展道路上一颗闪耀的“明星”。

互动 拉回孩子注意力

13日晚七点,距离《没头脑和不高兴》开演还有半小时,国家大剧院小剧场里已经热闹非凡,位子已经坐满了八成。大剧院北门检票口,时不时凑上来问“有没有《没头脑和不高兴》卖我”的黄牛,说明了这次演出的火爆。用时下的话说,《没头脑和不高兴》是“自带光环的大IP”。这部1956年由儿童文学翻译家、作家任溶溶创作的童话,讲述了粗心大意的“没头脑”和任性坏脾气的“不高兴”,通过一次神奇的时空穿越,明白了坏习惯会酿成大恶果的道理。

现场 小观众专心致志

业内人士表示,A股上市有利于邮储银行进一步完善公司治理体系、增强资本实力、优化资本结构,为未来业务发展提供强大支撑,增强风险抵御和服务实体经济的能力。

很重要的一点是,互动的设计绝不是为了互动而互动,而是要和孩子们有关系。王炳燃提到,没头脑的丢三落四和不高兴的任性爱生气,其实是很多孩子的普遍问题。现场互动被问及有没有这样的缺点,有的孩子会沉默,有的则会不承认,甚至被问到“谁爱生气”时,脱口而出“我爸爸”。王炳燃特别乐于见到孩子们这种充满童真的现场反应,“这种互动甚至比戏本身更好玩,更有意义。”

唐山市近来引入北京优质高等教育资源的举措连连,9月,北京交通大学唐山研究院揭牌,并迎来了研究院的首批新生。唐山与北京交通大学紧密合作,为北京交通大学唐山研究院提供最大支持、最优服务,共同推动36个国家级、省部级等各级各类实验室建设。10月底,北京理工大学与唐山市签订合作办学协议,北京理工大学唐山研究院正式揭牌。

业内人士分析称,从个股估值来看,同样具有明显零售特点的招商银行、平安银行PB分别为1.60倍、1.16倍,而邮储银行本次发行PB对应2019年6月30日每股净资产仅为1倍,以此类比,邮储银行估值和股价表现有望进一步提升。

在王炳燃导演看来,歌剧的严肃性和孩子们的审美习惯之间是存在矛盾的,“孩子们对歌剧艺术的接受度没有这么高,但他们天生对故事和游戏感兴趣。”对他而言,做儿童歌剧的目的是为了让孩子们感受到歌剧之美,未来孩子们长大后,有更多人能成为歌剧观众。实际上,歌剧领域此前并没有儿童歌剧这一题材,没有什么经验借鉴,因此他认为:“可以不那么遵循条条框框,这是一片试验田,我们的胆子可以更大一些。”

争鸣 创作难,要有“胆”

资本市场价值发现功能趋强 价值投资愈受投资者青睐

从现场的情况看,孩子们“入戏很快”。这与主创团队极富童趣的创作手法息息相关——剧中朗朗上口的唱词和耳熟能详的儿歌旋律极具亲切感;背景动画制作很是抓人,“没头脑”设计的千层大楼、武松打虎的动画场景,都让孩子们瞪大了眼睛。一个有趣的反差是,大多数小观众都挺专心,反倒是身边的大观众不够专注。比较遗憾的是,一个半小时的演出没有幕间休息,有些孩子在演出接近尾声时离场上洗手间,一定程度影响了现场观演环境。

根据邮储银行发布的A股招股说明书对全年业绩预计的披露,预计2019年归属于公司普通股股东的净利润为581.80亿元至592.26亿元,同比增幅约为16.55%至18.64%。据此测算,截至2019年末,邮储银行每股净资产或近5.8元。

带着女儿来看这部《没头脑和不高兴》的郭女士,对任溶溶先生的原著非常熟悉。演出结束后,她这样评价:“故事从没头脑寻找作业本开始,和原著相同,合唱中对不高兴性格的交代,变通用了原著中的话‘大伙儿向东,他偏向西’,满满都是熟悉的味道。”她也告诉记者,孩子理解这部剧并没有什么难度。郭女士女儿也表示,自己对第四幕“武松打虎”印象最深,旋律很好听。

申万宏源表示,“邮储银行兼具强劲的业绩增速、第一梯队的分红水平以及健康的资产质量,战略上坚持做有特色的零售银行,是内资上市银行当中极具稀缺性的优质标的。优异的基本面和差异化的零售定位,我们维持邮储银行买入评级,预计2019-2021年归母净利润增速16.2%/15.0%/15.0%(维持盈利预测)。”

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